أدى التضخم المرتفع والتشديد السريع للسياسة النقدية إلى خلق رياح معاكسة متزايدة للاقتصاد العالمي. لقد تباطأ الزخم الاقتصادي بشكل حاد ، وزادت حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية ، واستمرت التوقعات بحدوث ركود اقتصادي عالمي.
قام Puneet Narula ، الرئيس التنفيذي والمدير في SH Capital ، بتفكيك الضغوط الاقتصادية العالمية التي تواجه الأسواق المختلفة ، وقدم المشورة للمستثمرين حول كيفية إدارة محفظتهم في ضوء حالة عدم اليقين هذه:
“تمتعت أسواق الأسهم الأمريكية بارتفاع صيفي مع صدور بيانات اقتصادية مشجعة في يوليو – انخفض معدل البطالة إلى 3.5٪ وأظهر التضخم أيضًا علامة على التيسير – 8.5٪ نمو سنوي مقابل 9.1٪ في يونيو. كما تحسنت الأسواق أيضًا من حقيقة أن الكثيرين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى موقف التيسير النقدي بمجرد أن يقترب التضخم من المعدل المستهدف البالغ 2٪.
“بينما يتوقع المحللون أن تكون وتيرة التشديد النقدي في الولايات المتحدة قد بلغت ذروتها وستتباطأ بعد انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر ، لا يزال هناك خطر يتمثل في أن الأسواق تخطئ في قراءة مستوى التضخم ويمكن أن تكون أكثر ترسخًا وفي مستوى أعلى مما كان متوقعا. التوقعات بشأن محور الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة: لا يزال سوق العمل ضيقًا ، وقد تخفض الأسر الإنفاق بعد نفاد المدخرات.
لقد أدت أزمة الطاقة في أوروبا وأزمة العقارات في الصين إلى ضغط هبوطي على توقعات النمو الاقتصادي ويمكن للمستثمرين توقع تقلبات السوق في الأشهر المقبلة مع وجود فرصة كبيرة بشكل متزايد لحدوث ركود اقتصادي عالمي. نظرًا لأن الأسواق نادرًا ما تقدم ملاذات آمنة خلال مثل هذه البيئة ، فهناك خوف حقيقي من التمسك بسكين السقوط ومن المنطقي بالنسبة للمستثمرين الحذر أن يبنوا بعض الحماية السلبية في استراتيجياتهم الاستثمارية.
في هذه البيئة ، يجب على المستثمرين التمسك بميل النمو الدفاعي. يمكن للأوراق المالية المحمية برأس المال كليًا أو جزئيًا تمكين المستثمرين من التخفيف من تقلبات المحفظة مع الاستمرار في المشاركة في أي مكاسب محتملة إذا ارتفعت الأسواق. بطبيعة الحال ، فإن تكلفة هذه الاستراتيجية هي أن هذه الهياكل قد يكون أداؤها ضعيفًا في حالة ارتفاع السوق.
يمكن أيضًا استخدام استراتيجيات تحسين العائد حيث يولد المستثمرون عائدًا عن طريق البيع المتقلب من قبل المستثمرين الراغبين في التخلي عن الارتفاعات الصعودية مع التعرض لبعض الانكشاف على الجانب السلبي في السوق. بالنسبة لمثل هذه الاستراتيجيات ، يجب على المستثمرين التركيز على الأسهم حيث يكون التقلب الضمني مرتفعًا مقارنة بالمستويات التاريخية ، ولكن من المتوقع أن يكون الأداء مستقرًا أو حتى مرنًا في بيئة الركود. ويفضل القطاعات الدفاعية على القطاعات الدورية ، وينبغي إعطاء الأفضلية للأسهم ذات الدخل الجيد والأسهم الكبيرة.
في السلع ، يمكن للمستثمرين التفكير في بيع النفط الخام والنحاس جانبًا سلبيًا. من المرجح أن تظل أسعار النفط مرتفعة لفترة أطول. يوفر النحاس أيضًا فرصة لمثل هذه الاستراتيجيات مع جهود إزالة الكربون في الولايات المتحدة وأوروبا ونقص المعروض من المناجم مما يضمن طلبًا هيكليًا قويًا.
“في العملات ، وصل الدولار الأمريكي إلى ذروته مقابل معظم عملات السلع ويمكن للمستثمرين بيع احتمالية الارتفاع مقابل عملات مثل الدولار النيوزيلندي أو الدولار الأسترالي أو الدولار الكندي أو الكرون النرويجي لتوليد الدخل.
يمكن أن يكون الاستثمار في السندات معقدًا في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة ، ويجب على المستثمرين السعي إلى مطابقة مدة محفظة السندات الخاصة بهم مع الأفق الزمني للاستثمار. من المتوقع أن يكون النصف الثاني من عام 2022 أفضل بكثير بالنسبة للسندات على الرغم من استمرار عدم اليقين بشأن المعدلات وفروق الأسعار. يبدو أن مخاطر المدة متوازنة الآن ويوصى بإضافة عوائد عالية الجودة وقصيرة الأجل وبنك إقليمي دائم لبقية العام.
“أثناء التنقل في بيئة غير مؤكدة ، يجب على المستثمرين أيضًا التفكير في تطبيق نطاقات أكثر ديناميكية على تخصيص الأصول لاستيعاب تقلبات أكبر في التخصيصات بين الأسهم والأصول الأكثر أمانًا مثل السندات والنقد. يتيح ذلك للمستثمرين المشاركة في ارتفاع سوق الأسهم طويلة الأجل والمستقرة ، مع الحفاظ على المرونة أيضًا لتقليل تعرضهم للمخاطر بشكل كبير عندما تكون تقلبات السوق عالية.